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美联储放弃十多年来重要工具 这个市场彻底变天

时间:2019/7/16 17:38:08  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 上周,在主席鲍威尔的带领下,夸尔斯、布拉德和威廉姆斯等美联储官员轮番粉墨登场“一展鸽喉”,市场对美联储本月底降息的预期也愈发强烈。过往的经验表明,在美联储一再放鸽的情况下,市场很容易剧烈波动,比如固定收益市场将持续吸引投资者入场,债券价格将被不断推高。  然而,市场的发展跟预期...
    上周,在主席鲍威尔的带领下,夸尔斯、布拉德和威廉姆斯等美联储官员轮番粉墨登场“一展鸽喉”,市场对美联储本月底降息的预期也愈发强烈。过往的经验表明,在美联储一再放鸽的情况下,市场很容易剧烈波动,比如固定收益市场将持续吸引投资者入场,债券价格将被不断推高。

  然而,市场的发展跟预期似乎有一些出入:尽管降息基本板上钉钉,10年期美国国债收益率反倒从2%以下的低点实现反弹;与此同时,在债券收益率上升之际美国股市先跌后涨,再度升至创纪录水平。

  这种走势,似乎跟我们以往熟悉的情形有一些不同。

  要理解债券市场,首先要搞清楚这两个要素

  如同下图所示,在过去很长一段时间,股市和美债收益率(以10年期基准国债收益率为参考)走势接近重合,所以近期出现的分化让不少市场人士感到困惑。为什么会出现这种看似矛盾的情况?经济学家们认为,一切要从债券市场由两大驱动要素讲起。


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